Что такое LBO? (Определение, преимущества, недостатки)

В условиях современной экономики инвесторы все чаще ищут новые способы увеличения своих капиталовложений, и один из таких способо

в является Leveraged Buyout (LBO). В этой статье мы рассмотрим, что такое LBO, его ключевые характеристики, преимущества и недостатки.

Что такое LBO?

Leveraged Buyout (с англ. «выкуп с привлечением заемных средств», часто сокращают до LBO) — это приобретение одной компании другой с использованием значительной доли заемных средств. Основная идея заключается в том, что компания-покупатель берет на себя большие кредитные обязательства, используя активы приобретенной компании в качестве залога.

Основные характеристики LBO

Высокий уровень заемного капитала

В сделках LBO большая часть финансирования (до 70-90%) формируется за счет заемных средств, что позволяет покупателю снизить объем собственных вложений, необходимых для приобретения.

Благоприятные условия для реорганизации

Заемные средства обычно погашаются за счет кэш-фло, создаваемого приобретенной компанией, а также за счет продажи её непрофильных активов и повышения операционной эффективности.

Рискованная структура финансирования

Высокий уровень долгового финансирования приводит к повышенному финансовому риску. Компании нужно будет обслуживать долги даже в случае временного снижения доходов.

Применимость к зрелым компаниям

LBO чаще всего применяется к зрелым компаниям с устойчивым кэш-фло и значительными активами, которые можно использовать в качестве залога.

Преимущества LBO

Меньший собственный капитал

Использование заемных средств позволяет покупателю приобрести компанию с меньшим объемом собственных средств, что может значительно повысить доходность инвестиций.

Повышение операционной эффективности

После LBO компания часто проводит максимум усилий для увеличения операционной эффективности с целью быстрее погасить заемные средства, что может привести к росту ее стоимости.

Возможность реорганизации

LBO предоставляет возможность проведения кардинальных изменений в приобретенной компании, таких как продажа непрофильных активов и реструктуризация бизнеса.

Внешняя дисциплина

Высокий уровень заемного финансирования вынуждает менеджмент приобретенной компании быть более дисциплинированным и сосредоточенным на управлении финансами и операциями.

Недостатки LBO

Высокий финансовый риск

Значительная доля заемных средств увеличивает финансовый риск компании. В случае экономического спада или снижения доходов, компания может оказаться неспособной обслуживать свои долги.

Ограниченные финансовые возможности

Из-за необходимости погашения долговых обязательств, компания может столкнуться с нехваткой свободных средств для инноваций, маркетинга и других ключевых инициатив.

Потенциальное сокращение сотрудников

Для улучшения операционной эффективности и минимизации расходов часто приходится прибегать к кадровым сокращениям, что может вызвать негативную реакцию со стороны сотрудников и общественности.

Ограниченный доступ к рынку капитала

Высокий уровень долга может усложнить привлечение дополнительного капитала на рынке, так как потенциальные кредиторы и инвесторы могут считать компанию слишком рисковой.

Заключение

Leveraged Buyout (LBO) — это мощный инструмент с высокими потенциалами и значительными рисками. Он позволяет инвесторам приобрести компании с меньшими собственными вложениями, повысить операционную эффективность и реструктурировать бизнес. Однако использование заемных средств также увеличивает финансовый риск и ограничивает финансовые возможности компании. Прежде чем прибегать к LBO, важно внимательно рассмотреть все преимущества и недостатки, а также оценить долгосрочные перспективы и финансовую устойчивость вовлеченной компании.