VXZ是什么？（含义、优点和缺点）

市场波动性一直是投资者关注的焦点，由于市场的不确定性，投资者需要寻找能够在波动时期提供对冲保护的工具。VXZ是一种用于对冲市场波动的投资工具，本文将详细介绍VXZ的含义、优点和缺点，帮助您在决定是否投资这个工具时做出明智的决策。

什么是VXZ？

VXZ是美国市场上的一种交易所交易票据（ETN），其全称是iPath Series B S&P 500® VIX Mid-Term Futures ETN。VXZ追踪的是S&P 500 VIX Mid-Term Futures Index Total Return，该指数通过持有到期日为4至7个月的VIX期货合约来反映市场的中期波动性。

VXZ与其他波动性相关的ETN不同之处在于，它关注的是中期期货，而不是短期期货。这样可以避免短期期货合约带来的高波动和高成本。

VXZ的主要特点

• 投资于到期日为4至7个月的VIX期货合约
• 用于对冲中期市场波动风险
• 基于标准普尔500指数的波动性

这一特征使得VXZ在市场波动较大时可以提供一定的保护，并在市场状态比较稳定时避免高频交易带来的额外成本。

VXZ的构成

在VXZ中，投资者的资产通过持有一篮子中长期VIX期货合约来对冲市场波动。这个组合的构成主要依赖于标准普尔500指数的波动性动态变化，通过滚动期货合约来保持对中期波动的暴露。

VXZ的优点

对冲中期市场波动

VXZ的主要优势在于它能够有效地对冲中期市场波动。当市场波动增加时，VXZ的价值往往会上升，从而为投资者提供保护。

风险分散

由于VXZ分散投资于多只中期VIX期货合约，它能够将风险分散到不同的到期日，降低单一合约到期带来的集中风险。

避免高频交易成本

相比短期VIX期货ETF，VXZ通过持有中期合约大大降低了高频交易成本，这对于长期投资者来说是一个重要的优点。

VXZ的缺点

管理费用较高

VXZ的管理费用相对较高，约为年1.35%。这意味着长期持有VXZ的成本会比较大，需要投资者慎重考虑。

市场波动低时表现欠佳

在市场波动较低或稳定时，VXZ的表现可能较差。由于其投资标的主要是波动性期货，在市场稳定时，期货价格波动不大，造成资产上涨的机会较少。

不适合长期持有

VXZ因其结构特点不适合长期持有。主要用于对冲短期或中期的市场波动风险，而非长期投资的工具。长期持有可能会因为管理费用和期货合约滚动带来的价格侵蚀导致投资回报降低。

VXZ的投资策略

VXZ是一种用于应对市场波动的特殊工具，适合在市场波动较大或预期波动会增加时进行投资。它不能作为基础资产进行长期持有，但可以作为一个策略性工具。

策略性对冲工具

VXZ最适合在预期市场波动时作为对冲工具。比如在发布重要经济数据或公司财报季节，投资者可以增加VXZ的持有量以对冲市场波动风险。

风险管理

将VXZ作为投资组合中的一部分，可以部分对冲市场风险。通过在波动性增加时调整持有比例，实现风险管理的目的。

结论

综上所述，VXZ作为一种波动性ETN，能够在市场波动时提供有效对冲，但也存在费用高和表现受限的缺点。投资者应根据自身的投资目标和市场情况慎重决定是否投资于VXZ。在短期和中期市场波动预期较大的情况下，VXZ可以发挥其独特的优势，为投资者提供保护。无论何时，明确的投资策略和风险管理都是成功的关键。