Qu'est-ce que ITM ? (Définition, avantages et inconvénients)

Face à l'instabilité des marchés financiers et à la nécessité de trouver des revenus stables exonérés d'impôts, de plus en plus d'investisseurs se tournent vers des solutions telles que l'ETF VanEck Intermediate Muni ETF, communément appelé ITM. Cet ETF s'adresse particulièrement à ceux qui souhaitent percevoir des revenus réguliers tout en économisant sur les impôts. Explorons ensemble ce qu'est l'ITM, ainsi que ses avantages et inconvénients.

Qu'est-ce que l'ITM ?

Le VanEck Intermediate Muni ETF (ITM) est un fonds négocié en bourse (ETF) qui vise à suivre l'évolution de l'indice Bloomberg Barclays AMT-Free Intermediate Continuous Municipal Index. Ce dernier est composé d'obligations municipales à taux fixe de qualité investissement (investment grade) récupérées sur le marché américain.

Caractéristiques principales de l'ITM

• Suivi de l'indice : Les performances du fonds sont étroitement alignées sur l'indice Bloomberg Barclays AMT-Free Intermediate Continuous Municipal.
• Qualité crédit : Seules les obligations de qualité investissement sont incluses, ce qui signifie qu'elles ont une faible probabilité de défaut.
• Durée Intermédiaire : L'ITM couvre des obligations avec une durée moyenne équivalente entre cinq et dix ans.

Composition de l'ITM

L'ITM est composé d'obligations municipales émises par divers états et municipalités à travers les États-Unis. La composition inclut un mix de projets d'infrastructure, d’améliorations publiques et d'autres initiatives financées au niveau local, garantissant une relative sécurité et diversification des investissements.

Avantages de l'ITM

Exonération fiscale

L'un des plus grands avantages de l'ITM est que les revenus générés par les intérêts des obligations municipales sont généralement exonérés d'impôts fédéraux, et parfois d'impôts d'état et locaux pour les résidents de l'état émetteur. Cela représente un avantage fiscal significatif, surtout pour les individus à haut revenu.

Moins de risque de défaut

Étant donné que l'ITM investit uniquement dans des obligations de qualité investissement, le risque de défaut est très faible. Les obligations municipales de qualité investissement sont notées parmi les meilleures en termes de fiabilité et de capacité à honorer les paiements d'intérêt et de principal.

Diversification

Les obligations municipales sont souvent soutenues par les revenus générés par des taxes ou des projets spécifiques, offrant ainsi une diversification différente par rapport aux actions ou autres classes d'actifs. Cela permet de réduire la volatilité et d'améliorer la stabilité du revenu de l'investisseur.

Rendement ajusté au risque

Avec une durée intermédiaire, l'ITM offre un équilibre entre le rendement et le risque. Les obligations à durée plus courte ont généralement des rendements plus faibles, tandis que celles à durée plus longue comportent plus de risques de taux d'intérêt. L'ITM offre un compromis attrayant avec un rendement ajusté au risque raisonnable.

Inconvénients de l'ITM

Sensibilité aux taux d'intérêt

Les obligations municipales, bien que stables, ne sont pas à l'abri des fluctuations des taux d'intérêt. Une montée des taux d'intérêt peut entraîner une baisse du prix des obligations existantes. Les investisseurs doivent être conscients de cette sensibilité, surtout dans des périodes de hausse des taux.

Faible rendement en période de taux d'intérêt bas

Bien que les obligations municipales offrent une stabilité, leurs rendements peuvent être relativement bas en période de taux d'intérêt bas. Les investisseurs cherchant des rendements élevés pourraient trouver d'autres actifs plus attractifs.

Frais de gestion

Comme toute ETF, l'ITM vient avec des frais de gestion, bien qu'ils soient relativement bas (0,24 % annuels). Cependant, sur de longues périodes, ces frais peuvent s'accumuler et réduire les rendements nets pour les investisseurs à long terme.

Stratégie d'investissement dans l'ITM

L'ITM est particulièrement adapté pour les investisseurs cherchant à minimiser leur charge fiscale tout en percevant un revenu stable et sécurisé. Il convient très bien à ceux qui ont une tolérance au risque faible à modérée et à ceux qui cherchent à diversifier leur portefeuille avec des actifs à faible volatilité.

Stratégie à long terme

Pour un investissement à long terme, l'ITM peut être utilisé pour constituer une partie substantielle de la composante obligations d'un portefeuille. Les investisseurs peuvent rebalancer régulièrement leur portefeuille pour maintenir l'allocation désirée tout en réinvestissant les revenus exonérés pour bénéficier de l'effet de composition.

Optimisation fiscale

Les investisseurs à haut revenu, en particulier ceux assujettis à de forts taux d'imposition, bénéficieront le plus de l'exonération fiscale offerte par les obligations municipales. Il peut être judicieux de consulter un conseiller fiscal pour optimiser l'impact fiscal de l'ITM dans l'ensemble de leur plan financier.

En conclusion, l'ITM se présente comme un choix solide pour les investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille avec des obligations municipales de qualité, tout en bénéficiant d'une exonération fiscale précieuse. Bien qu'il ait ses limites, notamment en termes de sensibilité aux taux d'intérêt, ses caractéristiques stables et sécurisées en font une option attrayante pour un revenu à long terme.